【交易参考】6.10：我国外贸继续超预期高增长

xxxtentacion的微博期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 周二股指震荡上行，上证指数收涨1.28%，收复4000点，万得全A成交额略有下降，半导体、算力硬件产业链大幅反弹，煤炭、油气板块走弱。中国5月出口（以美元计价）同比增19.4%，前值增14.1%，汽车、集成电路等机电产品出口延续高景气度。基本面上，4月信贷数据大幅回落，特别是企业中长期贷数据出现减少，5月PMI数据继续下滑，出口端需求环比走弱，更加深了的业绩转向的可能性，但还不能证明业绩转向。整体上而言，2026年一季度业绩表现强劲，目前股指核心驱动力是盈利修复，目前业绩回升逻辑不能证伪，因此预计924以来的行情仍没有结束。政策端，监管明确整治基金押注赛道、风格漂移、高位发行等问题，有望弱化高位抱团现象。综合来看，美伊局势令当前市场情绪反复，短期反弹空间相对受限，指数或将维持弱势震荡、反复探底格局，中期耐心等待企稳。本周需重点跟踪周三盘后公布的社融与信贷数据。操作上，建议短线操作；期权上，观望，供参考。(石舒宇，从业资格号：F03117664，交易咨询号：Z0022772) 【国债期货】资金利率小幅上行 海外加息预期升温 【集运指数】中美贸易金额迅速增长 集运主力合约高位震荡 周二集运欧线主力合约EC2607探底回升，空头增仓下跌1.00%。地缘层面，伊朗和以色列先后宣布停止袭击，盘面反复计价地缘溢价。中国5月出口（以美元计价）同比增19.4%，前值增14.1%，其中对美国出口同比大增35.41%，对东盟出口同比增长24.30%，对欧盟出口同比增长7.56%。现货运价如期走强：最新SCFIS欧线指数为2500.89点，周环比跳涨22.71%。分航线看，上周NCFI欧线运价环比续涨2.26%，涨幅有所回落；美东和美西运价大幅上行，环比分别大涨19.42%和19.81%，中美会晤落地后双边贸易出货维持高景气，支撑美线现货运价强势上行。综合判断，美伊地缘冲突风险反复，短期进出口货物集中出运或带来需求放量，近月合约基本面支撑偏强，但欧美关税壁垒压制远期出口需求预期，欧元区或在本周四上调存款利率，EC2609等远月合约估值受到压制。操作策略：传统航运旺季行情逐步启动，技术上行趋势较难打破，EC2607多单可减仓后继续持有。（石舒宇，从业资格号：F03117664，交易咨询号：Z0022772） 【黄金】黄金震荡筑底 海外加息预期升温 周二晚黄金主力合约减仓下跌1.3%，盘中跌破930元，创阶段新低。外围市场流动性或趋于紧缩：印度尼西亚央行9日宣布，将基准利率上调25个基点至5.50%；欧洲央行预计将于本周四(6月11日)的利率决议中将存款利率上调25个基点至2.25%；而日本央行考虑在6月利率会议(6月15至16日)上将利率上调25个基点至1.0%。上周五晚公布的美国初请失业金人数大幅超预期，美联储加息概率再度提升。美国劳工统计局公布数据显示，4月职位空缺数跃升至762万，创下近两年来最高水平，美元指数走强，压制黄金走势。另外，美伊谈判反复，对黄金也有所压制，短期中东问题反复，市场谨慎情绪担扰。议息会议纪要显示，多数决策者主张去除宽松偏向，大多数认为若通胀持续高于2%，则需政策收紧，仅少数官员支持未来降息，措辞之鹰超市场预期，中期风险仍未消除。因此综上所述，贵金属跌破前低，预计继续走弱探底，中期风险仍不能排除。长期因素去美元化利好仍未变化。下方长期支撑是920-930及缺口位880-900。操作上建议轻仓多单止损。期权上，观望，供参考。(石舒宇，从业资格号：F03117664，交易咨询号：Z0022772)。 【白银】中东地缘风险反复 海外加息预期升温 【铜】短期受宏观数据及政策预期影响 周二晚沪铜2608收盘下跌0.32%报104120。伦铜下跌0.23%。现货方面，周二上海1#电解铜现货报价104145，上涨325。市场方面，上周铜精矿TC费用继续加速下行，海外矿山以及冶炼厂仍有消息扰动盘面，加工费显示全球铜矿供给紧张程度进一步加深。不过国内由于冶炼副产品价位仍高补足部分原料成本带来的利润冲击，冶炼厂主动减产意愿较低，但受制于检修期以及原料供应的偏紧，精铜供给量或有小幅收减。传统淡季影响加之铜价高位运行对下游铜材加工企业产生一定抑制，下游多采取高价观望、逢低采买的策略随铜价波动而补库，现货市场成交表现偏谨慎，精铜需求因新兴制造业的支持保持一定韧性。只是当前AI与新能源领域的铜消费增量尚未在实体交易层面充分体现，市场更多在定价未来预期。短期铜价受宏观政策预期影响出现回调，但预计回调空间相对有限。操作上建议中线多单持有，回调企稳加仓，中期沪铜2608参考支撑区间98000-100000元/吨。（黄忠夏，期货从业资格号：F0285615，期货交易咨询从业证书号：Z0010771） 周二晚沪铝2608下跌0.64%报23970。伦铝下跌2.08%。现货方面，周二无锡A00铝锭现货报价23900，下跌100。市场方面，几内亚铝土矿出口管制政策落地预期逐步临近，市场对矿端供应收紧存潜在预期，但当前供应过剩压力仍在累积。冶炼端中东冲突已导致湾区大量产能停滞，海外供应增量被大幅下修，欧美电力成本高企也令供应短缺预期升温。国内产能已触及天花板，开工率持续维持高位，辽宁忠旺约30万吨复产带来的增量十分有限。铝材出口受益于内外价差走扩及关税预期下的抢运潮，二季度出口加速。但内需疲软是当前最大拖累，传统建筑领域，重点城市新房成交面积环比增加但同比仍下降；光伏装机同比大幅下滑，白色家电排产走弱，新能源汽车内销不振。上周美国总统签署公告，调整铜、铝、钢成品及其衍生制品(统称金属产品)进口，旨在保护国家安全及相关产业。消息再次引发市场对国内铝及衍生品出口、国际货源流转动向的预期，一度提振价格上涨。不过之后受美国新增就业人口超预期及下半年加息概率增加，价格很快回落。预计本周仍偏弱震荡，但进一步下跌空间相对有限。操作上建议前期中线多单持有，等回调企稳加仓，沪铝2608参考支撑区间23500-24000元/吨。（黄忠夏，期货从业资格号：F0285615，期货交易咨询从业证书号：Z0010771） 【焦炭焦煤】稳产增产 价格受冲击 【螺纹钢/铁矿石】5月钢材出口环比增加 周二晚螺纹钢2610收盘3155涨0.19%，铁矿石2609收盘762涨0.26%。5月中国钢材出口1034.1万吨，环比增加84.3万吨；1-5月累计出口钢材4455.4万吨，同比下降8.1%。钢材方面，6月9日全国建筑钢材成交量总计83627吨，日环比增1.58%，周环比减5.68%。近期受高温多雨因素影响，建筑钢材需求逐步走弱，库存转向小幅累库，同时煤炭价格坚挺导致钢厂利润收窄，成材供应边际减量，市场呈供需双弱格局。当前淡季需求加速下降，钢材供需矛盾逐步累积，对市场构成较大压力，但焦炭六轮提涨对钢材带来成本支撑，预计在弱需求和强成本博弈下，钢价呈震荡偏弱走势。铁矿石方面，6月9日全国主港铁矿累计成交69.9万吨，环比增4.95%；周平均每日成交68.3万吨，环比增1.64%。上周钢厂日均铁水产量小幅下降，随着钢厂盈利持续下滑，下游成材需求淡季走弱，铁矿需求减弱预期增加，同时海外发运量和国内到港量维持同期高位，同时国外增量预期逐步兑现，预计矿价延续偏弱震荡运行。操作上，短线交易为主，螺纹钢参考3130-3200区间运行，铁矿石参考740-780区间运行。（孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询证书号：Z0014688） 【甲醇】低库存高基差，甲醇价格有支撑 周二晚，甲醇价格连续调整，太仓现货基差300元/吨。观点：化工煤价格小幅上行，但甲醇生产利润较好，成本端支撑一般；国际甲醇开工率仍处于低位，6月进口总量在51.80万吨附近，环比小幅增加，同比大幅下降70万吨，国内甲醇生产企业利润较好，开工积极，开工高位维持，供应端仍偏紧；甲醇制烯烃利润亏损较大，开工率下降，传统下游利润不佳，开工率承压，甲醇整体需求不佳；外轮抵港量低位，沿海库存降至同期低位，美伊局势多变，高基差下，甲醇易涨难跌。单边或期权：偏多操作。（萧勇辉，期货从业资格号：F03091536,期货交易咨询从业证书号：Z0019917） 周二晚，跟随原油下跌。观点:原油高位运行，生产利润亏损较大,成本端有支撑；进口量处于较低水平，聚乙烯开工率与产量持续回升，聚丙烯开工率与产量低位维持，聚烯烃整体供应回升低于预期；传统消费淡季，国内需求较弱，出口利润回落，出口量环比缩量，下游整体开工维持偏低水平，市场以刚需成交为主。聚烯烃供需双弱，成本端驱动为主，或承压震荡。期货及期权策略：区间操作，LLDPE参考区间（7600，8500），PP参考区间（8300，9100）。（萧勇辉，期货从业资格号：F03091536,期货交易咨询从业证书号：Z0019917） 【原油】地缘形势仍有反复 原油高位震荡 周二晚原油震荡下跌。美国总统称，美国与伊朗谈判已进入“最后关头”，将在“两到三天内”达成协议。美国副总统表示，不管以色列是否愿意，美国将继续推动同伊朗达成协议。伊朗对美方目标发动袭击，伊朗多地遭美军空袭。IEA高级官员警告称，如果全球石油库存继续以目前的速度下降，库存水平可能在夏季需求高峰期到来之前触及临界点。这可能意味着国际能源署会再次协调紧急释放库存。截至至5月29日当周，EIA原油库存-797.4万桶，连续第六周下降。汽油库存+336.4万桶，精炼油库存+150.2万桶。总体看地缘形势仍在反复，美伊协议还未达成。原油供应紧张格局未改变，中国炼厂开工率低位运行，日本炼厂开工率有所回升，美国炼厂开工率高位。北半球季节性需求向好，全球石油库存持续去库。盘面仍处在高位震荡阶段，操作方面原油、燃料油短线交易，SC2608区间参考560-620元/桶。（黄桂仁，期货从业资格号：F3032275，期货交易咨询从业证书号：Z0014527） 周二晚盘面延续下跌。供应端开工率延续走低，其中电石法因较多装置春检降负荷较多，乙烯法复核小幅负荷小幅反弹，总体供应压力偏低。需求方面制品开工率环比继续下降，企业订单不足，采购积极性不高。库存方面社库、厂库均有小幅累库，总库存仍偏高。估值端电石价格大幅下调，乙烯、氯乙烯价格持稳。电石法、乙烯法周环比均减亏。烧碱供需面偏弱库存高位，价格弱势运行，液氯价格仍有回落，氯碱综合开始亏损。总体来看，目前V仍供需两弱，社会库存偏高，估值驱动弱势。技术面仍底部空头趋势，操作方面单边反弹偏空对待，V2609合约压力位参考4950-5000，套利方面继续持有多PVC空烧碱。（黄桂仁，期货从业资格号：F3032275，期货交易咨询从业证书号：Z0014527） 【PTA】不确定性较大市场高位震荡 周二晚PTA小幅震荡，ta2609收6266元/吨，9-1价差330附近，9月px-pta盘面加工费550附近，PX/SC小幅走高。美国称一直升机被伊朗击落并发动反击，令风险情绪再度升温，但原油承压运行。目前亚洲石脑油裂解价差低位，亚洲PXN反弹，PX开工率季节性回升滞后，库存处于近年中位。PTA现货加工费继续反弹，产能利用率环比反弹至61%但仍在近年同期最低位。PTA生产企业库存4.7天，中性水平，下游聚酯工厂PTA库存8.84天，环比回升；聚酯开工率环比续跌至80.2%，处在同期较低位置；下游长丝毛利持稳，瓶片毛利保持较好状态，短纤持续偏弱。江浙地区化纤织造综合开工率48.6%，同比较弱，处于近年低位。由于缺乏产能投放，PX和PTA供应面向好，但需求也疲软，下游抵触高价。操作方面，等待企稳，暂日内偏多参与，支撑位5940-5960附近。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088） 周二晚橡胶偏软运行，ru2609收17475元/吨，9-1价差-750附近。天胶上游泰国杯胶高位坚挺，生产激励动力较强，青岛干胶库存高位去库态势，但截止6月7日最新一期小幅反弹；顺丁橡胶库存中性偏低，丁二烯港口库存较高。下游全钢胎轮胎库存不高，半钢胎库存相对偏高。需求方面，全钢胎开工率处于近年同期最高水平，半钢胎开工率边际走软；地产政策边际继续放宽，而且大基建可期，重卡和工程机械方面表现良好，5重卡销量 同比增约16%，前四月同比增约22%，而且工程机械出口强劲，海外全钢胎需求也看好。乘用车方面由于补贴和购置税减免退坡，国内零售同比大跌，但出口数据强劲。总体看，库存高，原料强，需求一般。操作上，暂日内为主。（黎照锋，从业资格号：F0210135,交易咨询号：Z0000088） 【鸡蛋】多空博弈 季节性跌价风险加剧 周二鸡蛋主力合约午后小涨。现货方面，据我的农产品网数据统计，国内鸡蛋价格偏强运行，鸡蛋主产区均价5.19元/斤，低价区报5.00元/斤。近期蛋鸡新开产数量低于平均补栏量，供应下滑，存栏结构错配，产蛋率下滑，生产环节库存历史同期绝对低位。整体来看，在"供给收缩、需求回暖"的双重提振下，鸡蛋现货价格迎来超预期上涨，对近月合约形成支撑。不过在蛋价连续上涨后，蛋鸡养殖利润丰厚，养殖端惜淘情绪升温，鸡蛋后期供应存放量预期，终端亦会对高价存在抵触情绪，且高温梅雨季来临，鸡蛋保鲜期大幅缩短，储存难度与运输损耗将显著增加，需谨防季节性回调风险。主力合约支撑位参考4100~4150。（蒋琴，从业资格号:F3027808，交易咨询号：Z0014038） 【生猪】供需博弈 猪价偏弱震荡 【饲料】美豆走弱 豆菜粕短期或宽幅震荡 周二晚国内饲料震荡偏弱。豆粕2609收跌0.34%，报2893元/吨；菜粕2609收跌0.54%，报2225元/吨。现货方面，昨日广东贸易商豆粕现货基差报价-170。外盘方面，美豆宽幅震荡。美豆方面，截至6月7日当周，美豆优良率为65%，小幅低于前一周的66%和去年同期的68%。美豆中西部天气良好，加之中美贸易关税互免细则迟迟未出台，同时美元走强，压制美豆价格。国内方面，国内油厂持续累库，供应维持宽松格局，豆粕现货价格维持稳中偏弱。预计豆菜粕短期或宽幅震荡为主。操作上，建议豆粕2609压力位参考3100-3200。（邓丹，从业资格号: F0300922，交易咨询号：Z0011401） 审核人：黄忠夏，期货从业资格号：F0285615，期货交易咨询从业证书号：Z0010771 黄桂仁，期货从业资格号：F3032275，期货交易咨询从业证书号：Z0014527 © 1996-2026 SINA Corporation。

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