开源证券2026年中期投资策略丨轻工纺服：消费端把握个护成长，制造端重视韧性标的

败欧洲2026年以来，轻工纺服行业在内需国货崛起与外需订单企稳的双重驱动下稳步修复，业绩韧性逐步显现。如何把握轻工纺服行业下半年投资机遇？近期，开源证券可选消费团队发布中期投资策略《消费端把握个护成长，制造端重视韧性标的》，展望2026年下半年，开源证券可选消费团队核心观点为： 2、内需-个护：品牌端国货崛起趋势明显，制造端受益于供应链转移。牙膏：赛道功效属性突出，消费升级驱动价格持续提升，国产品牌份额稳步扩张。卫生巾：市场规模稳健增长，头部品牌格局松动，国产二线品牌凭借电商红利与差异化新品快速崛起。湿巾：全球市场稳步增长，受益于宝洁、金佰利等国际客户供应链向中国转移，制造端企业在手订单充沛，业绩迎来拐点。 3、内需-纺织服装：品牌端国货崛起趋势明确，内外需共振驱动板块盈利边际改善。板块整体业绩企稳回升，2025 年 A 股纺织服饰板块实现总营业收入 4887.71 亿元，同比增长 4.9%，扭转 2024 年同比下滑 3.2% 的趋势；实现归母净利润 182.71 亿元，同比微降 0.7%，经营基本面保持稳定。 风险提示：行业原材料价格大幅波动、国内外消费需求复苏不及预期、国际贸易政策不确定性风险。 研报首次发布时间：2026.5.20 分析师：吕 明 证书编号：S0790520030002 分析师：郭 彬 证书编号：S0790525090002 © 1996-2026 SINA Corporation。

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