晨报｜持续看好铝板块投资机会

爸爸开车带我跟妈妈去姥姥家搬家陈剑凡｜中信证券金属行业分析师 风险因素：电解铝需求增长不及预期的风险，电解铝项目建设投产超出预期的风险，氧化铝项目建设投产超出预期的风险，全球能源成本上升的风险，矿端供给扰动超预期的风险，原辅材料价格上升的风险，全球贸易争端加剧的风险。 杨帆｜中信证券宏观与政策首席分析师 今年5月出口增速高于前值和预期，反映出外贸出口链仍处于较高景气区间。5月电子与AI、汽车产业链出口较强，终端消费品出口相对较差，映射出发达经济体K型分化的经济修复特征。电子与AI、汽车产业链出口表现好分别与全球AI投资需求快速增长、传统能源涨价带动新能源汽车出口相关。量价拆分角度看，我们判断4-5月份外贸出口的超预期表现有较大比例来自于价格端的贡献。5月进口增速同样超预期，主要原因为国内制造业景气保持改善、AI算力需求快速增长带动集成电路等产品涨价以及上游传统能源价格保持高位。展望后续，我们判断多重因素利好下，下半年进出口均有望保持较强韧性。出口品类上，考虑到海外经济体K型分化的修复特征，我们预计电子与AI、汽车产业链出口表现会继续好于终端消费品。 风险因素：外需恢复不及预期；地缘政治形势变动超预期；海外加征关税超预期变动；国内货币政策超预期变化；国内居民需求恢复不及预期。 陈采赋｜中信证券海外策略分析师 风险因素：全球地缘冲突再度升级；中美关系超预期恶化；港股业绩预期再度普遍下修；国内政策落地与经济复苏不及预期。 李想｜中信证券公用环保行业首席分析师 4月全社会用电增速环比回升至6.0%，主要原因为出口高增、化工行业需求提振以及部分高耗能行业用电边际改善；分区域看，沿海地区用电增速环比提升4ppts至7.5%。电源端投资强度分化，风电、核电维持高增长，而光伏投资额/新增装机下滑33.1%/51.5%；1~4月水电利用小时同比增长7.1%，风光消纳延续承压；广东电价环比回落，江苏电价连续4个月保持上行。 风险因素：用电需求不及预期；市场交易电价大幅下降；燃料成本大幅上涨；风光造价上行；新能源消纳风险加剧；来水不及预期等。 任丹｜中信证券能源转型联席首席分析师 顺势而为，宏观把握行业周期，中观布局高景气板块，微观精选业绩高确定性个股，综合梳理两条投资主线：一、优选业绩高成长，估值持续消化标的。二、聚焦行业龙头，中长期核心受益标的。 风险因素：新应用拓展不及预期；材料成本波动较大；人工成本增加；技术发展进度低于预期；竞争加剧。 Upcoming conferences and events AI PCB钻针钻孔环节更新与推荐 2026年06月10日15:00 中信证券-中信证券国际 2026年东北亚投资论坛 2026年06月23日-24日 © 1996-2026 SINA Corporation